Обыкновенные акции и долговые обязательства компании оцениваются в 50 и 30

ya = 50 / (50+30) = 0,625;

yo = 30 / (50+30) = 0,375.

WACC = Ца *уа + Цо *уо = 0,18*0,625 + 0,09*0,375 = 0,1462=14,62%.

При размещении акций на 10 млн.р. и выкупе облигаций на ту же сумму структура капитала компании поменяется:

ya = (50+10) / (50+30) = 0,75;

yo = (3010) / (50+30) = 0,25.

При сохранении той же доходности активов и, соответственно, той же суммы прибыли к рассредотачиванию на дивиденды и купонные доходы, доходность акций можно отыскать из формулы:

WACC = Ца *уа + Цо *уо,

из которой следует:

Ца = (WACC Цо *уо) / уа = (0,1462 0,09*0,25) / 0,75 = 0,165 = 16,5%

Как следует доходность акций поменяется на:

в= 16,5 18 = -1,5%.

Ответ: Доходность акций уменьшится на 1,5%.nbsp;